I følge ICIS har det globale gjødselmarkedet gått inn i en ny fase med volatilitet ettersom eskaleringen av konflikten over Midtøsten gir gjenklang gjennom nitrogen-, fosfat- og svovelgjødselprodukter.
Den plutselige forstyrrelsen av produksjon og eksport fra nøkkelprodusenter i Arabiabukta, forsterket av den nesten-stengningen av Hormuzstredet, har utløst usikkerhet akkurat da flere regioner forbereder seg på gjødselsesongen.
Markedsaktørene nevner økende frakt-, forsikrings- og operasjonsrisiko, med logistiske begrensninger nå et sentralt problem. En handelsmann sa: "La oss vente". Med henvisning til fosfatetterspørselen i India sa han: "[Jeg] tror ingen [vil] tilby denne uken, siden produsentene kanskje vil vente mer."
På spørsmål om forretningsoppdateringer la de til at de forventer at ingen skal tilby noe produkt i løpet av de neste 10 dagene, og beskriver situasjonen som "skummel".
Selv om den grunnleggende etterspørselen fra bøndene forblir stort sett dempet, har tilbudssjokket rykket prisingen på nitrogen og urea.
Avbruddet i strømmen av ammoniakk, urea og svovel fra Midtøsten, en nøkkelleverandør for alle produkter, har ytterligere strammet inn markeder som allerede er anstrengt av tidligere gassforstyrrelser, vinteravbrudd og pågående geopolitiske problemer som påvirker Russland og Kina.
Ettersom produsenter, forhandlere og kjøpere navigerer i en situasjon i rask-bevegelse, øker risikoen og deltakerne forbereder seg på flere uker med forstyrrelser.
Urea
Ureaprisene har steget så mye som 35 % til tre-års høyder ettersom kjøpere kjemper etter alternativ forsyning etter at USAs-Iran-krig forstyrret forsendelser og produksjon i Midtøsten.
Traders dekket shortposisjoner i Nord-Afrika og Sørøst-Asia, mens noen til og med har begynt å bygge lange posisjoner da de forventer at konflikten som involverer USA, Israel og Iran vil vare i minst en måned til.
Den faktiske etterspørselen fra sluttbruker-er fortsatt minimal, med bøndenes inntekter fortsatt under press ettersom avlingsprisene kun gir beskjedne gevinster og ikke er i nærheten av økningen i gjødsel.
Tidspunktet for konflikten er spesielt dårlig for det globale landbruket, ettersom mange regioner som er sterkt avhengige av ureaforsyninger i Arabiabukta, er i ferd med å begynne sin gjødsel- og ureaapplikasjonssesong.
Bønder i USA forbereder seg på å bruke gjødsel til våren, mens India har bekreftet at drøyt 500 000 t fra Arabiabukta skal sendes innen 31. mars for å fylle opp før kharif, eller monsun, påføring.
All tilgjengelig last i Brasil blir viderekoblet til USA hvor prisene er høyere. Indisk produksjon begynner å bli kuttet på grunn av gassproblemer, mens et anlegg også stenges ned i Pakistan.
Kjøpere i Australia og Sørøst-Asia må søke alternative leverandører, mens europeiske bønder, som er i ferd med å starte søknadssesongen, står overfor et dobbelt slag fra stigende globale priser og tilleggskostnadene til EUs karbongrensejusteringsmekanisme (CBAM).
Angrep på energiinfrastruktur forverrer forstyrrelsen, med QatarEnergy som stopper produksjonen av urea og ammoniakk etter å ha stoppet produksjonen av flytende naturgass (LNG) 2. mars, og deretter erklært force majeure.
Hormuzstredet håndterer en tredjedel av den globale gjødselhandelen, med eksport fra Arabiabukta som forventes å være utilgjengelig i minst fire uker.
Månedlig eksport fra Arabiabukta er estimert til over 1,5 millioner tonn urea, mens Iran står for ytterligere 350 000 - 400 000 tpm.
Krigsrelaterte-skader på planter og infrastruktur forventes å forlenge forstyrrelsen enda mer selv om Hormuzstredet åpner snart.
Globale ureaforsyninger var allerede stramme i forkant av Midtøsten-konflikten på grunn av gassforstyrrelser i Iran i løpet av vinteren og siden kinesisk eksport er fraværende, mens ukrainske droneangrep til russiske nitrogenanlegg også har rammet forsyningen.
Ammoniakk
Opptrappingen av den iranske konflikten har påvirket ammoniakkmarkedet, ettersom regionen er en hovedeksportør mot øst og vest.
Noen kjøpere venter allerede på lastene sine som er ute av Hormuzstredet, men andre fartøy sitter fast i regionen.
Dette har ført til økt kjøpsinteresse for sørøst-asiatisk materiale, med indonesiske og malaysiske produsenter som tilbyr tonn og tilbudspriser i regionen som er på vei oppover.
Mangelen på iransk materiale forventes også å påvirke India på grunn av suspensjon i gassforsyningen fra Qatar. Også mangel på ammoniakkimport fra Midtøsten forventes å påvirke fosfatmarkedet, med indiske fosfatprodusenter som trenger ammoniakk like etter at de er ferdige med det planlagte vedlikeholdet.
Etter hendelsene i Midtøsten steg prisene på naturgass TTF i løpet av uken, noe som tvang noen europeiske produsenter til å trekke tilbake tilbud. En algerisk last solgt til Europa på høyere nivåer signaliserte trenden som markedet står overfor.
I et annet trekk som vil påvirke bønder, insisterte EU-kommisjonen på at gjødsel forblir dekket av Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM).
I Amerika ble kontraktsprisen for Tampa March avgjort med en nedgang, til tross for at deltakerne forventet høyere priser med stram tilgjengelighet. Gulf Coast Ammonia-anlegget er fortsatt nede til midten av-mars, og Nutriens virksomhet i Trinidad er fortsatt stengt på grunn av problemer med naturgassforsyning.
Svovel
Den globale svovelhandelen har stoppet opp ettersom produsenter, handelsmenn og kjøpere venter på klarhet om de vidtrekkende-konsekvensene av en ny konflikt i Midtøsten - og noen veiledning om hvor lenge kampen vil fortsette.
Den 28. februar lanserte USA og Israel en overraskende bølge av missilangrep mot Iran, som gjengjeldte nabolandene i Den arabiske gulfen, og reiste bekymring for en mye bredere konflikt og truet den globale olje- og kjemikaliforsyningen.
Umiddelbare effekter har blitt sett i høyere fraktkostnader, forsikringer og logistikkproblemer som påvirker svovel og mange andre nedstrøms gjødsel- og kjemikalier – den største av disse er nesten-stengingen av Hormuzstredet.
Nyhetene om luftangrepene kom bare dager etter at de globale svovelkostnadene endelig hadde begynt å synke etter måneder på rekordhøye nivåer.
Tilbudsprisene i Indonesia, Middelhavet og India falt alle sent i forrige uke da kjøpere trakk seg tilbake fra å kjøpe midt i forventningene om ytterligere nedgang.
På den tiden var det en viss debatt om disse nedgangene representerte en korreksjon fra tidligere oppblåste nivåer, eller ganske enkelt var et resultat av at Kina - verdens største svovelimportør - nettopp kom tilbake fra Lunar New Year-ferien.
Dette er sannsynligvis et problem nå, men etter USAs-Israel-angrep på Iran. Selv om denne ukens svovelprising stort sett er stabil i fravær av handel, er stemningen bullish - og dette vil intensivere jo lenger krigen fortsetter.
Svovelsyre
Bare én uke etter at svovelprisene for brennerråstoff endelig begynte å falle fra rekordhøye nivåer, gjorde en ny konflikt som brøt ut over hele Midtøsten ut at enhver sjanse for fortsatt nedgang virket nær -umulig.
Selv om få nasjoner i regionen importerer store mengder svovelsyre – bortsett fra Saudi-Arabia - vil slaget-på virkningen av konflikten til slutt merkes på tvers av fraktpriser, forsikringskostnader og bunkers, pluss olje-, gass-, energi- og matkostnader helt tilbake til forbrukerne.
Tilgjengeligheten av svovelsyre-kompatible tankskip vil sannsynligvis også bli påvirket jo lenger konflikten fortsetter, med mange fartøyer for anker i hver ende av Hormuz-stredet som ikke kan seile uten beskyttelse.
Konflikten har ennå ikke resultert i en stor prissvingning for svovelsyre, med kilder som diskuterer en mild oppgang midt i fortsatt usikkerhet og ingen hast med innkjøp så langt.
Kjøpsanbud i India og Argentina kan gi en viss prisretning ettersom verden tilpasser seg et nytt skifte i handelsstrømmene - og spillerne grubler over hvor lenge denne nye Midtøsten-uroen vil vare.
Fosfater
Fosfatmarkedet opplevde en uke med økt usikkerhet på grunn av Midtøsten-konflikten. Prissentimentet styrker seg i flere regioner på grunn av geopolitiske risikoer, logistiske utfordringer, samt en generell tilbakegang i spotaktivitet og tilbud fra produsenter.
I India var det ingen fersk diammoniumfosfat (DAP) aktivitet eller tilbud indikert. En lokal høytid, kombinert med nedfallet fra Midtøsten-konflikten, bidro til nedgangen.
Deltakerne forventer at selgere forblir ute av markedet i minst 10 dager, ettersom produsenter vurderer risikoeksponering. Både kjøpere og selgere ble beskrevet som svært forsiktige.
Mens sesongmessig etterspørsel forventes å ta seg opp i løpet av de kommende ukene, domineres nær-handel av risikoaversjon. Det var ingen oppdateringer på RCF-anbudet for ulike nitrogenfosfor- og kaliumprodukter (NPK).
I Egypt avsluttet NCIC sitt siste salgsanbud (stengt 5. mars) for marslasting for DAP og trippel superfosfat (TSP).
Ingen ny virksomhet ble indikert i Saudi-Arabia ettersom produsenter står overfor betydelige logistiske begrensninger knyttet til konflikten, noe som begrenser deres evne til å plassere produkter i nøkkelmarkeder.
Dette påvirker regioner så langt unna som Australia, der deltakerne indikerte fartøyforsinkelser for både øst- og vestkysten, med noen fartøyer som fortsatt venter på å komme inn i Gulfen for å laste. Til tross for dette forventes østkystforsyningen å forbli tilstrekkelig, men vestlige Australia kan møte strammere forsyningssituasjoner.
Fraktkostnader var en betydelig bekymring for deltakerne også denne uken, og bidro til den generelle forsiktige stemningen.
Mesteparten av aktiviteten denne uken var sentrert rundt USA, spesielt New Orleans (Nola). Forventningene til lavere sommer-fyllverdier bleknet, med en bølge av nye kjøp fra deltakerne. DAP lekterverdier steg kraftig, med flere handler for lasting i mars.
Brasil-stemningen ble dominert av Midtøsten-konflikten, med importører og leverandører som hver for seg valgte å trekke seg tilbake fra diskusjoner.
Monoammoniumfosfat (MAP)-markedet er fortsatt stramt, med få tilbud og store produsenter som hver for seg holder seg utenfor markedet. Deltakerne fremhevet at Saudi-Arabia er Brasils nest-største MAP-leverandør, noe som vekker bekymring for forsyningen gitt den regionale konflikten.
Potaske
Etterspørselen etter muriat av potaske (MOP) er jevn; med gjødselen-så langt unngått den økte kostnadsbyrden som konkurreres med næringsstoffer som stammer fra den pågående Midtøsten-konflikten.
Potensielle prisøkninger kan vente seg ettersom produsenter overfører økte forsikrings- og fraktkostnader til kjøpere, men-ennå fortsetter forsendelsene som planlagt.
I spot-nyhetene er Indias NFL på jakt etter maksimalt 60 000 t for forsendelse innen 30. april; mens brasilianske importtilbud har tikket litt opp til tross for kjøpermotstand.
